■观察
中小基金减仓幅度最大
德圣基金研究中心1月21日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位均有所下降。股票型基金平均仓位为84.14%，与前周相比微增0.12个百分点；偏股混合型基金平均仓位为78.83%，相比前周微减0.38个百分点；配置混合型基金平均仓位69.59%，相比前周基本持平。
在测算期间沪深300指数下跌1.7%，存在轻微的被动减仓效应，这表明上周基金有轻微主动减持。
从具体基金来看，上周基金仓位操作分化加剧。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，76只基金主动减仓幅度超过2个百分点，其中36只基金减仓幅度超过5个百分点。而另一方面，有119只基金主动增仓幅度在2个百分点以上，其中19只基金显著增仓超过5个百分点。
从基金公司角度看，上周减仓幅度最大的多以中小规模基金公司为主，也有部分大基金公司旗下的灵活风格基金。如益民、中银、德盛等中小基金公司旗下各有一只小盘基金减仓幅度超过9个百分点，减仓幅度最大的益民红利高达12个百分点；其他大幅减持的大基金公司如华夏旗下的大盘精选基金、大成旗下的大成策略和大成基金成长。显著增仓的基金多数是原本仓位较轻的基金，宝盈、盛利、民生等基金公司旗下的基金。
华夏系快速减仓
上周市场的波动，大小型基金公司的增减仓动向发生了一定的分化，灵活风格的基金已经优先对弱势下的仓位进行了及时的调整。值得注意的是，最牛基金经理王亚伟所掌管的两只华夏系基金也进行了大幅减仓。
华夏大盘精选，截至1月14日，股票仓位为87.94%，而截至1月21日，股票仓位已降至78.94%，仓位净变动达到了9个百分点。华夏策略精选的同期仓位也由原来的73.78%降至66.55%，净变动达到了7.23个百分点。根据基金四季报显示，截至2009年12月31日，华夏大盘和华夏策略的股票仓位分别为94.7%、78.79%。
德圣基金研究中心认为，最新仓位数据与基金四季报中高仓位对比鲜明，四季报中的股票型基金、偏股型基金的高仓位已从高位逐步下调，同时基金行业配置的结构性调整剧烈。
另外，从四季报申赎数据显示股票基金出现大面积赎回，而上周部分基金仓位上升多受到份额赎回的影响。在基本面基本保持平静的情况下，政策的变化预期成为近期影响市场的主要因素。上周市场在上下两难中宽幅震荡，市场弱势情绪明显。显然，基金对准备金率上调所释放的超预期紧缩调整信号非常敏感。
