近期沪深大盘持续震荡下行，投资者面临着与2009年不同的市场环境。为此，建议投资者操作策略也应进行相应的调整，不妨采取积极防御，聚沙成塔策略。当前A股或将进入到盈利推动阶段，整体获利空间不大，趋势性机会明显减少，个股差异将更加显著，短期操作上应关注结构性机会。
资金压力大 业绩有支撑
就目前的市场环境而言，国内经济稳定增长和上市公司业绩大幅提升，将制约大盘下行空间，但经济刺激政策退出预期、资金面及技术层面压力等负面因素将成为阻碍股指上行的重要阻力。伴随年报披露，上市公司的高业绩增长将由预期成为现实，有望成为稳定指数的重要动力。不过，市场扩容压力下整体估值难以进一步提升，经济继续复苏导致政策的逐渐退出和市场流动性减弱，市场整体难有单边系统性机会。
风格转换加剧 配置增长股
现阶段，A股整体估值水平合理，但从估值结构上看，存在结构性泡沫，小盘股估值指标达到阶段性高位，存在风格转换机会，投资者可围绕业绩驱动这一核心因素，重点配置业绩增长确定性强，或者基本面反转、业绩改善空间大的行业。具体可关注三条主线：其一是一季度看好受益于需求复苏和PPI回升、业绩改善空间大的周期性行业；其二是全年看好受益于内需驱动、业绩增长确定性强的消费类行业；此外，围绕政策刺激的主题性投资机会，如低碳经济、西部开发、上市公司融资功能再发现与股权激励红利主题等。
除了行业因素外，市场也面临着权重、小盘股之间的风格转换，其实风格转换实际已在进行中，基金近期一直在调仓，减持中小市值股票，往大市值股票转移，但这种风格转换并不意味着大盘股往上涨，小盘股往下跌，现阶段由于市场资金面偏紧，所以，风格转换难以一步到位。未来随着融资融券、股指期货的临近，这种现象才会越发明显。
震荡市 控制仓位很重要
在目前的震荡市中，操作层上应选择波段操作，仓位不能过重，半仓为宜。此外，切忌追涨杀跌，因为市场波动幅度较大，节奏较快，盲目追涨当天就容易造成较大浮亏。相反，一些业绩优良，防御性强的个股大跌后，恰是布局良机。最后，震荡市中容易坐“过山车”，事先做好止盈止损，积小胜为大胜。
于海峰
值得短期关注的主题行业品种
投资主题 证券简称 公司优势
惠农受益 顺鑫农业(000860) 多项农业业务，具有区域垄断优势
农产品(000061) 国内农批龙头公司，行业壁垒高
融资融券 中信证券(600030) 公司净资本规模领先
海通证券(600837) 成功收购香港大福证券
消费升级 五粮液(000858) 关联交易解决，盈利能力改善
光明乳业(600597) 公司开上海国资股权激励先河
低碳经济 上海电气(601727) 中国最大的综合型装备制造业集团
泰豪科技(600590) 公司进行建筑节能产品线的横向布局
3G概念 中国联通(600050) 公司3G市场份额进一步提升
