■永安期货杂谈
作为生产企业，最担心的是生产出来之后所面临的价格下跌风险。而钢厂在进行套保决策的时候最关心的是其毛利问题。如果说企业毛利处于较大盈利状态下，钢厂的产量往往会急剧增加，价格就容易处于下跌风险，例如在2005年3月、2006年5月、2008年4月，这三个时间段，均会发现在毛利大的时候，其间的产量往往会大幅提高，价格面临下跌的动力就会越强。而如果毛利达到负值的时候，钢厂企业减产力度就会加强，价格就会处于易涨难跌状态，这个时候，企业进行套保的力度就要减弱。
供求关系决定着市场的总体运行趋势，当需求大于供给表现出社会库存的不断降低，库存降到合理库存以下时市场价格开始上涨。当需求小于供给时表现出社会库存开始不断增加，增加到合理库存以上时市场价格开始下跌。合理的社会库存其实是贸易商信心的体现，而且是个经常变化的量。它是贸易商的历史经验和对未来需求判断综合出的一个结果。因此，库存增加过程的中后期卖出套期保值的力度应适当加大，库存减少的过程中尽量不进行卖出套期保值。（待续）（永安期货）
